当地时间周四，英特尔公布了第三季度财务报告。
营收与利润均超过预期，但第四季度业绩展望大幅低于市场预测。
财报出炉后，英特尔盘后股价急剧下挫，跌幅超过22%。
两极分化明显
具体数据显示，英特尔2026财年第三季度营收达165亿美元，较去年同期增长21%；调整后每股收益为52美分，高于分析师此前预期的41美分。
按照GAAP准则，净利润为33亿美元，同比下滑18%，主要由于去年同期包含政府投资相关收益；调整后净利润为28亿美元。
分业务板块来看，这份财报呈现出“冰火两重天”的局面。
数据中心与人工智能业务营收激增78%，达到73亿美元，营业利润飙升约215%，创下15年来的最高增速；客户端计算与物理人工智能业务营收下降5%，至81亿美元；代工业务营收为67亿美元，同比增长58%，但仍处于亏损状态。
Counterpoint Research数据显示，受内存等元器件成本上涨影响，今年第二季度全球PC出货量同比减少4%。
集邦咨询预计，第四季度标准DRAM合约价将环比上涨10%至15%，NAND闪存涨幅更为显著。
内存价格上涨对存储厂商是巨大利好，但对于需要采购内存来组装PC和服务器的英特尔而言，则构成了实实在在的成本压力。
基于此，公司预计第四季度营收在150亿至160亿美元之间，低于彭博汇编的分析师平均预期170亿美元；调整后每股收益指引仅为25美分，远低于华尔街预期的43至45美分；毛利率同样面临压力，GAAP口径下预计降至37.1%，调整后为38.0%。
分析师指出，业绩指引的缺口主要集中在PC业务。
首席财务官齐辛格坦言：“我们预计PC市场的低迷至少将持续到明年上半年，我们将继续谨慎投入产能与营运资金，扩大供应，以支撑未来增长。”
值得注意的是，以色列工厂的爆炸事故进一步加剧了指引的下行压力。
10月14日，英特尔位于以色列基利亚特加特的工厂发生爆炸，导致两名工人遇难，工厂停产两周。
齐辛格表示，这一事故将使两个季度合计损失约6亿美元营收，第四季度毛利率再被压低约200个基点。
首席执行官陈立武称这是一场“不幸的悲剧事故”，并坦言“本季度我们未能满足客户旺盛的需求，对此我感到失望”。
2026年是“投资之年”
在财报电话会议上，管理层给出的业务展望呈现出显著的分化态势。
齐辛格预计，数据中心与人工智能部门第四季度收入环比增长约15%，2026年和2027年服务器CPU出货量增幅均有望超过30%，“需求持续超过供应”的状态将延续至2027年甚至2028年。
分析师认为，这暗示英特尔在人工智能细分市场拥有相对确定的订单能见度。
制程方面，首款18A产品Panther Lake已实现量产，Clearwater Forest已开始出货。
与之相反，PC业务的寒意仍在蔓延。
陈立武表示，过去两个月个人电脑市场回调明显加快，根源在于终端消费需求疲软。
他预计，2026年PC市场将下降12%，2027年再降10%。
不过，他对长期前景保持乐观。
“尽管短期PC行业面临逆风，但从长期来看，我们持续看到CPU以及全系列计算平台需求旺盛。”
陈立武同时警告，存储芯片涨价是当前主要挑战，“我预计到2027年，这会成为我们所有人都面临的一个非常严重的问题”。
在财务规划上，英特尔将2026年定义为“投资之年”，资本开支约为200亿美元，2027年将进一步增加投入。
管理层坦承，明年不会产生正现金流，希望2027年能偿还债务。
本文来自微信公众号“格隆汇财经热点”（ID：glh_finance），作者：山顶的太阳，36氪经授权发布。
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